新華(hua)財經(jing)和(he)面(mian)包(bao)財經(jing)研究員以滬深交易所(suo)上市的17家生(sheng)豬養殖企業為樣本，進行了(le)中報梳理。

2023年上半年，17家上市生(sheng)豬(zhu)養殖企業營(ying)收普遍上漲，漲幅(fu)中(zhong)位數達18.39%。新希望、牧(mu)原股份、溫(wen)氏(shi)股份的總營(ying)收超過(guo)400億(yi)元(yuan)，位居前三。

【資料圖】

營收(shou)總體向好，與生豬銷量上漲(zhang)有關。上半(ban)年，大部(bu)分公司(si)的銷量增幅(fu)超(chao)過20%，立華股(gu)份(fen)、華統股(gu)份(fen)的銷量漲(zhang)幅(fu)超(chao)過100%。

分析發現(xian)，生豬養(yang)殖業務占(zhan)比較高的(de)公司毛利率(lv)偏低，主要系今年(nian)上半年(nian)豬糧比價處(chu)于低位。16家公司在(zai)今年(nian)上半年(nian)出現(xian)虧(kui)損(sun)，其(qi)中溫氏股份(fen)虧(kui)損(sun)規模最大，歸母凈利潤約-46.89億元。另外，華統(tong)股份(fen)、東瑞股份(fen)等8家公司的(de)虧(kui)損(sun)規模較去年(nian)同期翻倍。

營收(shou)普漲，6家(jia)收(shou)入超100億元

數(shu)據顯示，2023年(nian)上半年(nian)大部分生豬養殖企業實(shi)現營收(shou)增長，有6家公司營收(shou)超(chao)(chao)過(guo)100億元。新希(xi)望、牧原(yuan)股份(fen)、溫(wen)氏股份(fen)的(de)總營收(shou)超(chao)(chao)過(guo)400億元，位居行(xing)業前三。

圖1：2023年(nian)上半(ban)年(nian)生(sheng)豬養殖企業總營收(shou)

新希望(wang)在上半年(nian)實現(xian)營(ying)收(shou)(shou)694.53億元，同(tong)比增(zeng)長11.43%。根據財務數據，新希望(wang)的(de)(de)豬產(chan)業營(ying)收(shou)(shou)約106.32億元，較去年(nian)同(tong)期增(zeng)長36.93%，增(zeng)速遠超公司(si)的(de)(de)飼料、禽(qin)產(chan)業等其他(ta)業務。

溫(wen)氏股份的(de)營(ying)收增(zeng)速(su)達(da)30.61%，增(zeng)速(su)相對靠前。2023年上半年，溫(wen)氏股份實現(xian)總(zong)營(ying)收412億(yi)元，達(da)到近幾年同期最高。其中，肉(rou)(rou)豬類養殖業務營(ying)收增(zeng)速(su)達(da)到54.89%，肉(rou)(rou)雞類養殖業務增(zeng)速(su)約13.34%。

對比(bi)2022年同期，生(sheng)豬養殖企(qi)業(ye)的營(ying)收普遍上漲10%以上，漲幅中(zhong)位數為18.39%。其中(zhong)，京基智農(nong)、羅牛山的同比(bi)增速較高，主要系(xi)兩家公司除了養殖業(ye)、飼(si)料(liao)生(sheng)產以外，還有房地產相關業(ye)務。

*ST正邦的(de)同(tong)比表現最差，營收(shou)同(tong)比下降58.8%至41.52億元，其中養殖(zhi)業務(wu)的(de)降幅約41.65%。

上半年生豬銷量大(da)漲，立(li)華股份、華統股份漲幅超100%

新(xin)華財經和面包(bao)財經研(yan)究員分析發現，今年上半(ban)年生豬養殖企(qi)業營收向好，與生豬銷量(liang)上漲有較(jiao)大關系(xi)。

2023年(nian)1-6月，17家(jia)樣本企業生(sheng)豬銷(xiao)量合(he)計超7000萬頭(tou)。其中，牧原股(gu)份(fen)(fen)、溫氏股(gu)份(fen)(fen)的(de)銷(xiao)量分別為3026.5萬頭(tou)、1178.57萬頭(tou)，排(pai)名(ming)前二(er)。

圖2：2023年上半年生豬(zhu)養殖(zhi)企(qi)業生豬(zhu)銷量

上(shang)述(shu)樣本公(gong)司中，*ST正(zheng)邦、金新(xin)農、牧原(yuan)股份的上(shang)半年累計銷量較去年同期出現下滑，跌幅分(fen)別約(yue)38.3%、18.7%、3.2%。

其他公司的(de)(de)銷(xiao)量在(zai)上半年出現回(hui)暖，同比漲幅在(zai)20%以上，立華股份、華統股份的(de)(de)銷(xiao)量漲幅超過(guo)100%。

豬糧(liang)比維持低(di)位，溫氏股(gu)份、新希望、牧(mu)原(yuan)股(gu)份虧超20億元

統計顯示(shi)，17家樣(yang)本公司中有16家的(de)歸母凈利潤出現(xian)虧損，營收最(zui)多的(de)新希望、牧(mu)原股(gu)份、溫氏股(gu)份也是(shi)虧損最(zui)多的(de)企業。

圖3：2023年上(shang)半年生豬養(yang)殖企(qi)業歸母凈利(li)潤、毛利(li)率

溫(wen)氏股份(fen)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)出(chu)現歸母(mu)凈(jing)虧損(sun)46.89億元，較去年(nian)(nian)同(tong)期虧損(sun)規模進一步擴大(da)。溫(wen)氏股份(fen)在中報表(biao)示，今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)全國畜禽產品總(zong)體上(shang)供給充(chong)足(zu)，需(xu)求不旺，市(shi)場價格(ge)持(chi)續低迷。同(tong)時，根據(ju)近年(nian)(nian)生(sheng)產成本數(shu)據(ju)測算，對(dui)應(ying)生(sheng)豬(zhu)生(sheng)產盈虧平(ping)衡點的豬(zhu)糧比(bi)價（生(sheng)豬(zhu)出(chu)場價格(ge)與二(er)等玉米平(ping)均批發價格(ge)的比(bi)值）約為7:1，今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)豬(zhu)糧比(bi)一直維持(chi)在7:1以下，生(sheng)豬(zhu)養殖普遍虧損(sun)。

圖4：溫氏股份披露的豬糧比價

溫氏股(gu)份以外，華統股(gu)份、東瑞股(gu)份等(deng)8家公司的虧(kui)損規模(mo)較(jiao)去(qu)年同(tong)期翻倍，處于深度虧(kui)損。

分析發(fa)現，在樣本企(qi)業中毛利率(lv)偏高(gao)的企(qi)業為(wei)涉及房地產或其他業務。以(yi)京基智農為(wei)例，今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)的綜(zong)合毛利率(lv)超過(guo)40%，其中豬業產品的毛利率(lv)僅為(wei)-10.42%。

東(dong)瑞股份(fen)(fen)的上(shang)半年(nian)毛利率(lv)在同類較低，為-15.2%，其(qi)中生豬業務毛利率(lv)約-16.57%。2023年(nian)上(shang)半年(nian)，東(dong)瑞股份(fen)(fen)分別實現營收、歸母凈利潤5.56億(yi)(yi)元、-3.3億(yi)(yi)元。